Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta développent leur infrastructure d'IA grâce à d'importants investissements, en s'appuyant sur la dette et des cessions d'actions alors que les déficits de trésorerie se creusent.
Alphabet lève des capitaux pour financer son expansion dans l'IA
Alphabet, la maison mère de Google, a levé 49,6 milliards de dollars en actions et en actions privilégiées convertibles en juin 2026, dans le but d'étendre son infrastructure d'IA et ses capacités de calcul mondiales. Cette opération fait suite à la décision de suspendre les rachats d'actions, qui avaient totalisé 11,5 milliards de dollars sur la même période en 2025.Alphabet fait face à des difficultés de trésorerie
Les états financiers du troisième trimestre, publiés le 28 octobre, ont fait apparaître un flux de trésorerie d'exploitation négatif de 9,1 milliards de dollars, les investissements ayant consommé plus de liquidités qu'ils n'en ont généré. Si le flux de trésorerie cumulé sur douze mois reste positif, à 19,7 milliards de dollars, Alphabet augmente sa dette à long terme, qui passera de 46,5 milliards à la fin de 2025 à 125,1 milliards d'ici septembre 2026.Microsoft conserve un flux de trésorerie positif
Microsoft a enregistré un flux de trésorerie d'exploitation positif de 58 milliards de dollars au cours de son premier trimestre de l'exercice 2027, clos le 30 septembre. Les achats d'équipements ont atteint 39,4 milliards de dollars, laissant 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles. Sa directrice financière, Amy Hood, a souligné que l'entreprise recourt largement au financement par crédit-bail, qui constitue un élément clé de sa stratégie d'investissement.Microsoft accroît son recours au crédit-bail
Les investissements de Microsoft, qui s'élèvent à 45,2 milliards de dollars, comprennent 7,4 milliards de dollars de financement par crédit-bail, et l'entreprise prévoit d'accroître ce mode de financement pour ses futurs baux de centres de données. Microsoft n'a pas encore fait appel au marché obligataire, mais pourrait rechercher d'autres sources de financement si nécessaire. Elle prévoit également de rembourser 4,85 milliards de dollars de dette à long terme.Amazon fait face à un déficit de trésorerie
Amazon a déclaré un flux de trésorerie d'exploitation de 42,4 milliards de dollars pour le trimestre, mais a dépensé 77,3 milliards de dollars en équipements, ce qui se traduit par un déficit d'environ 33,5 milliards de dollars. L'entreprise a emprunté 48,1 milliards de dollars à long terme, portant son endettement total à 173,1 milliards de dollars, contre 65,6 milliards à la fin de 2025.Le flux de trésorerie de Meta devient négatif
Meta a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 2,1 milliards de dollars pour le trimestre, un net contraste avec les 10,6 milliards de dollars de flux positif enregistrés à la même période un an plus tôt. L'entreprise n'a pas emprunté récemment, mais elle a augmenté sa dette à long terme de 22 milliards de dollars depuis décembre et émet de nouvelles actions afin de soutenir ses futures levées de fonds.Les fournisseurs de cloud font face à des contraintes d'approvisionnement
Microsoft et Alphabet recourent tous deux à des ressources de calcul de tiers en raison de contraintes d'approvisionnement, qui ont retardé certains investissements et fait grimper les coûts. La directrice financière de Microsoft a indiqué que la demande de ses clients pour le cloud continue de dépasser l'offre disponible, et que l'entreprise a enregistré une hausse de ses revenus par jeton au cours du trimestre.Les perspectives restent optimistes
La directrice financière d'Alphabet, Anat Ashkenazi, a déclaré que l'entreprise prévoit toujours une forte croissance de ses investissements en 2027 et fournira davantage de détails lors de la publication des résultats du quatrième trimestre. Microsoft a revu à la baisse son prévision d'investissement annuel, à environ 170 milliards de dollars, tandis que les nouvelles actions de catégorie C de Meta commenceront à être distribuées au début de 2027.
