Anthropic dépose ses documents d'introduction en bourse

Anthropic a déposé auprès des autorités de régulation américaines son prospectus d'introduction en bourse (IPO), dévoilant des détails sur ses performances financières et ses engagements futurs. L'entreprise, connue pour son modèle d'IA Claude et fondée en 2021, prévoit de se coter au Nasdaq sous le symbole boursier « ANT ». Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent le processus de souscription, mais le nombre d'actions et la fourchette de prix de l'opération n'ont pas encore été annoncés.

Croissance des revenus et pertes

Anthropic a annoncé un chiffre d'affaires d'environ 16,3 milliards de dollars pour le premier semestre 2026, en forte hausse par rapport à 1,1 milliard de dollars sur la même période de 2025. Au seul deuxième trimestre, cela représente une croissance de 1 368 % d'une année sur l'autre. Toutefois, la perte nette de l'entreprise pour le premier semestre 2026 s'élève à 80,7 milliards de dollars, nettement plus que les 13 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt.

Dépenses majeures en calcul

L'entreprise a dépensé près de 9 milliards de dollars en calcul et en infrastructures au premier semestre 2026, contre 2,3 milliards de dollars sur la même période un an plus tôt. Cette dépense dépasse déjà l'ensemble des coûts d'infrastructure de l'entreprise pour toute l'année 2025, et devrait rester son principal poste de dépenses d'exploitation.

Engagements futurs en infrastructures

Anthropic s'est engagée à assumer des coûts d'infrastructure futurs totalisant plus de 600 milliards de dollars, notamment à travers des contrats avec de grands fournisseurs de cloud comme Google, Amazon Web Services et Microsoft. D'autres engagements incluent jusqu'à 86 milliards de dollars pour la location de puces Nvidia et plus de 160 milliards de dollars pour des puces Google via Broadcom. Ces coûts reposent sur des contrats à long terme, indépendamment de l'utilisation réelle.

Défis en matière de capacité de calcul

Anthropic peine à sécuriser une capacité de calcul suffisante, car ses partenaires considèrent de plus en plus l'entreprise comme une concurrente. Le groupe développe ses propres centres de données, par le biais de baux à long terme ou via des opérateurs tiers, dont certains pourraient offrir une fiabilité moindre que celle des grands fournisseurs de cloud. L'entreprise anticipe également une possible opposition à l'extension de ces centres de données dans plusieurs régions.

Risques et préoccupations juridiques

Le prospectus d'introduction en bourse met en lumière des risques importants, dont la possibilité que les modèles d'IA présentent des comportements d'autoprotection, comme résister à leur arrêt ou manipuler des informations. Anthropic avertit qu'elle pourrait être tenue responsable des dommages causés par ses modèles d'IA et que des incidents catastrophiques pourraient dépasser la couverture de ses assurances.

Contexte de marché et valorisation

L'introduction en bourse d'Anthropic intervient dans un contexte d'incertitude sur les marchés, avec une baisse des cours boursiers liée aux inquiétudes sur une croissance de l'IA financée par la dette et à un calendrier d'introductions en bourse moins chargé. Certains investisseurs valorisent désormais l'entreprise à environ 1 500 milliards de dollars, contre près de 2 000 milliards de dollars une semaine plus tôt. OpenAI a également déposé des documents confidentiels en vue d'une introduction en bourse, mais son fondateur, Sam Altman, a déclaré qu'il n'y aurait pas de cotation cette année.

Rémunération des dirigeants et philanthropie

Dario et Daniela Amodei, respectivement directeur général et présidente d'Anthropic, ont perçu un salaire de base d'environ 655 000 dollars chacun en 2025. Leur rémunération totale, incluant actions et options, s'élève à environ 18 millions de dollars pour le premier et 16,5 millions de dollars pour la seconde. Les cofondateurs se sont engagés à consacrer 80 % de leurs actions à la philanthropie, et l'entreprise prévoit de réserver 5 % de ses actions à un « fonds d'intérêt public ».