L'objectif d'introduction en bourse d'Anthropic, à 2 000 milliards de dollars, suscite le scepticisme ; New Constructs le juge « le plus ridicule de 2026 », citant pertes et concurrence open source.
New Constructs critique la valorisation de l'introduction en bourse d'Anthropic
Un cabinet indépendant de recherche financière, New Constructs, a qualifié la future introduction en bourse (IPO) d'Anthropic, une entreprise d'intelligence artificielle (IA), de « IPO la plus ridicule de 2026 ». Le cabinet estime que la valorisation visée par Anthropic, soit 2 000 milliards de dollars, est largement supérieure à sa propre estimation de 150 milliards de dollars.Les résultats financiers d'Anthropic contrastent fortement avec ceux de ses concurrents
Pour justifier une valorisation aussi élevée, Anthropic devrait avoir réalisé au cours de l'année écoulée un bénéfice deux fois supérieur à celui de Nvidia, l'entreprise la plus valorisée au monde. Or, sur les quatre derniers trimestres, Nvidia a enregistré un bénéfice net proche de 190 milliards de dollars, tandis qu'Anthropic a affiché une perte opérationnelle nette de plus de 8 milliards de dollars en 2025, les pertes cumulées atteignant 42 milliards de dollars.Contexte et objectifs d'Anthropic
Anthropic, société à mission publique américaine basée à San Francisco, se consacre au développement et à la sécurité de l'IA. Elle a été fondée en 2021 par d'anciens membres d'OpenAI, dont Daniela Amodei et Dario Amodei, qui occupent aujourd'hui des postes de direction. Son produit phare est Claude, une série de grands modèles de langage (LLM) propriétaires. L'entreprise se prépare à une introduction en bourse à l'automne 2026, avec une valorisation annoncée de 965 milliards de dollars en mai 2026.L'introduction en bourse d'Anthropic pourrait établir un nouveau record de levée de fonds
Anthropic se prépare à déposer les documents nécessaires à son introduction en bourse, qui pourrait lever plus de 75 milliards de dollars, égalant ou dépassant le record établi par SpaceX en 2020. Aucune introduction en bourse dans le secteur technologique n'a jamais permis de lever un tel montant. Ce dépôt donnera aux observateurs extérieurs un premier aperçu détaillé des finances de l'entreprise et pourrait permettre à Anthropic de devancer OpenAI en bourse.New Constructs invoque des préoccupations financières et de marché
New Constructs se montre sceptique à l'égard de l'introduction en bourse d'Anthropic, en raison de la hausse de ses pertes opérationnelles et de l'essor des modèles d'IA open source. Le cabinet affirme que les modèles d'IA propriétaires, comme ceux d'Anthropic, auront du mal à dégager des profits sur un marché dominé de plus en plus par des alternatives open source.Les précédents avertissements de New Constructs sur des introductions en bourse
New Constructs a déjà critiqué d'autres introductions en bourse très médiatisées, notamment celles de WeWork en 2019 et d'Allbirds en 2021. WeWork a renoncé à son introduction en bourse faute de demande et en raison de préoccupations financières, avant de se placer en faillite en 2023. Allbirds a cédé ses actifs pour une fraction de sa valorisation d'introduction en bourse et s'est tourné vers l'IA. Malgré certaines erreurs passées, David Trainer, fondateur de New Constructs, continue d'exprimer son scepticisme.Inquiétudes éthiques liées aux risques potentiels de l'IA
New Constructs met également en garde les investisseurs contre l'introduction en bourse d'Anthropic, en raison des craintes que l'IA ne fasse peser des risques catastrophiques pour l'humanité. Ces mises en garde interviennent alors que des dirigeants d'entreprises d'IA comme OpenAI et Anthropic se prépareraient, selon des informations rapportées, à d'éventuelles réactions négatives du public et du monde politique à la suite d'incidents majeurs liés à l'IA, notamment des cyberattaques susceptibles de perturber les infrastructures critiques.
