Alstom revoit fortement à la baisse ses objectifs financiers en raison des retards des trains Coradia Max en Allemagne, qui affectent ses opérations et ses relations avec les autorités allemandes.
Alstom revise ses objectifs financiers
Alstom, grand fabricant français de matériel ferroviaire, a revu ses objectifs financiers après des retards persistants dans la production de ses trains Coradia Max destinés à l'Allemagne. L'entreprise prévoit désormais une marge opérationnelle d'environ 1 % pour l'exercice 2026-2027, en forte baisse par rapport aux 6,5 % annoncés précédemment. Ce changement fait suite à de mauvais résultats au cours du premier semestre de l'année, principalement en raison des difficultés de production du programme Coradia Max.Les résultats du premier semestre sont déficitaires
Pour les six premiers mois de l'exercice, Alstom a enregistré une marge opérationnelle d'environ -4 %, un recul important par rapport aux 6,4 % attendus. Au cours de cette période, l'entreprise a produit 1 800 voitures de train, soit une baisse de 8 % par rapport à la même période de l'année précédente. Ces résultats reflètent des problèmes de production sur plusieurs lignes industrielles, dont un arrêt au premier trimestre dû à des problèmes techniques sur les trains Coradia Max.Les contrats allemands accusent de graves retards
Les difficultés se concentrent sur six grands contrats en Allemagne, représentant environ 5 milliards d'euros. Ces contrats portent sur des trains régionaux à deux niveaux destinés à moderniser plusieurs réseaux de transport. La production de ces trains a été suspendue en juillet 2026 après la découverte de problèmes techniques. Une équipe de direction a réévalué les projets et remis en question la fiabilité des calendriers initiaux, repoussant la livraison des premiers trains de 2027 à 2028.Des commandes du nord de l'Allemagne retardées
Les commandes de la Basse-Saxe, de Brême et du Schleswig-Holstein comprennent 76 trains destinés à remplacer des flottes régionales vieillissantes. Ces trains devaient initialement arriver d'ici 2027, mais sont désormais attendus en 2028. Les lignes concernées relient de grandes villes comme Hanovre, Brême, Osnabrück et Brake-Bremerhaven, et desservent environ 40 000 voyageurs par jour. En attendant l'arrivée des nouveaux trains, les exploitants doivent recourir à du matériel de remplacement et adapter leur service en conséquence.Les trains retardés du Schleswig-Holstein
Dans le Schleswig-Holstein, la région attend 42 nouveaux trains, dont les livraisons sont désormais prévues pour 2028. Le projet comprend des engagements de maintenance à long terme sur 30 ans, et la Banque européenne d'investissement a accordé un prêt de 250 millions d'euros pour soutenir l'achat. Les retards sont également dus aux procédures d'homologation et d'essais en Allemagne et en République tchèque, les autorités de transport attendant des véhicules répondant aux normes de fiabilité.Impact financier des retards
Ces retards ont fortement pesé sur les finances d'Alstom. Le flux de trésorerie disponible pour le premier semestre de l'exercice est estimé à -1,25 milliard d'euros, un chiffre moins sévère que la consommation de trésorerie de 1,5 milliard d'euros initialement attendue. Toutefois, l'entreprise prévoit désormais un flux de trésorerie disponible négatif d'environ 1,5 milliard d'euros pour l'ensemble de l'année, alors qu'un chiffre positif était auparavant anticipé.La réponse d'Alstom aux difficultés
Face à ces revers, le directeur général d'Alstom, Martin Sion, a appelé à un recensement approfondi et à un suivi rigoureux des risques et des opportunités au niveau de chaque projet. L'entreprise mobilise des équipes dédiées sur des projets critiques comme le Coradia Max et procède à un examen détaillé de ses modèles organisationnels et opérationnels. Les décisions issues de ces examens sont attendues d'ici début 2027. Alstom a également approuvé un plan de réduction de la dette de 2 milliards d'euros, reposant sur la cession d'actifs non essentiels.Des relations tendues avec les autorités allemandes
Ces retards ont mis à rude épreuve les relations d'Alstom avec les autorités allemandes, qui ont exprimé leur frustration face au manque de fiabilité de l'entreprise. Le ministère régional des Transports du Bade-Wurtemberg a déclaré que la confiance envers Alstom avait été sérieusement entamée, et l'administration exige que l'entreprise consacre davantage de moyens à l'accélération de la livraison de trains fiables.
