BAD émet une obligation sociale de 2 milliards de dollars de Hong Kong

La Banque africaine de développement (BAD) a émis le 28 octobre une obligation « sociale » de 2 milliards de dollars de Hong Kong (HKD), remboursable le 6 novembre 2031, assortie d'un coupon de 4,143 % et émise au pair. Baptisée « Wonton », cette obligation est la deuxième opération publique de la BAD en dollars de Hong Kong depuis mars 2026.

Comprendre les obligations « Wonton »

Une obligation « Wonton » est un instrument de dette libellé en HKD, émis par des entités internationales sur le marché de Hong Kong. La première émission de ce type par la BAD portait sur 3 milliards de HKD, placés sur une durée de trois ans et trois mois, à un taux de 2,615 %.

Stratégie de financement et accueil du marché

Le nouvel emprunt permet à l'institution d'allonger la durée de son financement sur ce marché, même si son montant est inférieur à celui de mars. Le carnet d'ordres de la nouvelle obligation a dépassé 3,4 milliards de HKD, ce qui a permis à la banque de fixer la marge de rémunération à trois points de base au-dessus du taux de référence zero HIBOR mid-swaps.

Répartition des investisseurs

Environ 2,05 milliards de HKD du carnet d'ordres provenaient des banques chefs de file de l'opération. Les investisseurs basés à Hong Kong ont obtenu 97 % des obligations, contre 3 % pour le reste de l'Asie. Les trésoreries bancaires ont absorbé 91 % de l'émission, le solde étant réparti entre les gestionnaires d'actifs.

Banques chefs de file du placement

HSBC et Standard Chartered ont dirigé le placement, dont le règlement est prévu pour le 6 novembre. Cette opération a eu lieu une semaine après un emprunt de 2,5 milliards de dollars américains placé le 21 octobre, arrivant à échéance en janvier 2030, assorti d'un coupon de 4,875 % et d'un rendement de 4,933 %.

Approches de financement complémentaires

Le carnet d'ordres de l'emprunt en dollars a atteint 4,8 milliards de dollars, avec seulement 50 millions d'intentions de la part des banques chefs de file, les souscripteurs se répartissant entre l'Europe, les Amériques et l'Asie. Ces deux émissions répondent à des logiques complémentaires : les grandes références en dollars garantissent des volumes importants, tandis que les placements en devises asiatiques diversifient la base d'investisseurs et les possibilités de refinancement.

Axe de financement durable

Labellisée sociale, l'obligation de Hong Kong s'inscrit dans le cadre du financement durable de la BAD.