BAD émet une obligation de 2,5 milliards de dollars

La Banque africaine de développement (BAD) a émis une obligation de 2,5 milliards de dollars le 21 octobre, recevant 4,8 milliards de dollars d'ordres de souscription, soit plus du double du montant recherché. L'obligation arrivera à échéance le 18 janvier 2030 et comporte un taux d'intérêt annuel, ou coupon, de 4,875 %.

Une obligation aux conditions avantageuses

La BAD a pu fixer sa marge d'intérêt à 28 points de base au-dessus du taux de référence des swaps SOFR, un niveau inférieur aux 30 points de base initialement prévus. Les swaps SOFR sont des contrats financiers permettant à des parties d'échanger des taux d'intérêt fixes contre des taux variables indexés sur le SOFR, un indicateur de référence des coûts de financement quotidiens sur le marché américain, adossé aux bons du Trésor et prisé par les fonds de pension.

La confiance des investisseurs se reflète dans les rendements

Le rendement de l'obligation de la BAD n'est supérieur que de 8,7 points de base, soit moins de 0,09 point de pourcentage, à celui d'une obligation comparable du Trésor américain. Cet écart réduit témoigne de la confiance des investisseurs dans la solidité financière de la BAD, bien que celle-ci ne bénéficie pas de la note AAA des grandes agences de notation.

Des conditions de financement proches de celles des plus grandes banques

Les conditions de financement de la BAD sont similaires à celles des grandes banques multilatérales de développement. Récemment, la Banque mondiale a levé 5 milliards de dollars avec un rendement de 4,974 %, et la Société financière internationale, filiale de la Banque mondiale, a placé 2 milliards de dollars avec une marge de 29 points de base au-dessus du même taux de référence.

Une souscription par des investisseurs internationaux

La nouvelle obligation de la BAD a été souscrite principalement par des banques, qui ont représenté 48 % des allocations. Les banques centrales et autres institutions officielles en ont pris 39 %, tandis que les gestionnaires d'actifs ont reçu les 13 % restants. D'un point de vue géographique, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique ont représenté 54 % des souscriptions, suivis par les Amériques et l'Asie.

Troisième grande émission obligataire en 2026

Il s'agit de la troisième grande émission d'obligations en dollars de la BAD en 2026, après deux opérations antérieures de 1 milliard et 2 milliards de dollars réalisées en janvier et en février. Le règlement définitif de cette nouvelle obligation est prévu pour le 2 novembre.