L’industrie du cacao au Ghana introduit une nouvelle stratégie financière pour soutenir l’achat de fèves auprès des producteurs locaux, après avoir rencontré des difficultés avec les prêts internationaux et les limites du préfinancement par les négociants. Le Ghana Cocoa Board (Cocobod), qui supervise le secteur, a levé 3,39 milliards de cedis (288 millions de dollars américains) sur le marché local via sa filiale Cocoa Capital, qui gère le nouveau programme de financement. Les obligations, émises le 5 octobre, offrent un rendement de 11 % et arrivent à échéance le 28 juin 2027. Ce montant représente environ 85 % de l’objectif initial de 4 milliards de cedis (340 millions de dollars américains). Les fonds initiaux doivent fournir de la liquidité aux entreprises agréées qui achètent les fèves de cacao aux producteurs. À l’approche de la campagne cacaoyère 2026/2027, la Ghana Cocoa Traders Chamber a souligné que le Cocobod devait encore 4 milliards de cedis aux Licensed Buying Companies (LBC), agréées pour acheter les fèves. Ces paiements en retard limitent la capacité des LBC à obtenir de nouveaux crédits pour relancer les plantations, tout en continuant de couvrir les coûts des prêts pour les achats précédents. Le nouveau programme, officiellement lancé le 25 septembre, prévoit l’émission d’obligations pouvant atteindre 16,3 milliards de cedis. La structure se divise en deux parties : 14 milliards de cedis pour la dette à court terme afin de financer la campagne 2026/2027, et 2,3 milliards de cedis pour des obligations à moyen et long terme destinées à restructurer les anciennes dettes du Cocobod. L’émission de ces obligations se fera par étapes, en fonction des besoins de trésorerie et des conditions du marché. Pour garantir le remboursement, le programme s’appuie sur les revenus des contrats de vente à terme du cacao, transférés à Cocoa Capital. Ces fonds doivent transiter par des comptes spécifiques et être distribués selon un calendrier de paiement défini par le programme. Ce changement intervient après le déclin des méthodes de financement traditionnelles utilisées depuis des décennies. Pendant plus de trente ans, le Cocobod a compté sur des prêts consortiaux auprès de banques internationales. Cependant, lors de la campagne 2023/2024, la première tranche de financement n’a été versée que le 22 décembre 2023, plusieurs mois après le début de la saison, selon les rapports financiers du gouvernement. Ce délai entre les engagements et la récolte a créé des tensions. Le Cocobod prévoyait une production de 800 000 tonnes et s’était engagé à 786 672 tonnes dans des contrats, mais la récolte réelle n’a atteint que 432 145 tonnes. Cette contre-performance a entraîné des retards importants dans les livraisons. En juillet 2024, un prêt d’urgence de 70 millions de dollars américains du ministère des Finances a été nécessaire pour éviter un défaut de paiement sur la dernière partie du prêt consortial. Le modèle suivant s’est appuyé sur des avances des négociants internationaux, mais cela a rendu le processus de collecte dépendant de leur volonté de préfinancer les achats. En février 2026, le gouvernement a jugé ce modèle insoutenable, car les incitations pour les acheteurs à fournir des avances se sont affaiblies à mesure que les anciens contrats à bas prix étaient honorés et que leur avantage par rapport aux prix actuels du marché diminuait. La campagne cacaoyère 2026/2027 au Ghana a débuté le 25 septembre.