La dette du Cameroun fait face à une hausse des coûts après la dégradation de sa note par Fitch, suscitant des inquiétudes des investisseurs quant à l'instabilité politique et aux difficultés de financement.
Baisse de la note souveraine déclenche une réaction des marchés
La note de crédit du Cameroun a été abaissée par Fitch Ratings, passant de « B » à « B- », le 16 octobre, en raison de l'incertitude politique et de difficultés croissantes de financement. Cette décision traduit les inquiétudes concernant la stabilité économique du pays et sa capacité à gérer efficacement ses finances publiques.Les rendements obligataires grimpent fortement après la dégradation
Le 19 octobre, le rendement de l'eurobond camerounais échéant en 2033 a progressé de près de 30 points de base, pour atteindre 10,65 %, un niveau record. Le rendement de l'obligation échéant en 2031 a également augmenté de 20 points de base, à 10 %, marquant le quatrième jour consécutif de hausse et révélant l'inquiétude des investisseurs.Incertitude politique liée à une transition à la tête de l'État
Fitch a souligné que la succession du président Paul Biya, âgé de 93 ans, constitue un facteur de risque majeur. L'agence a averti qu'une éventuelle transition à la tête de l'État pourrait perturber la stabilité institutionnelle et économique du Cameroun.Les besoins de financement public augmentent
Fitch estime que les besoins bruts de financement du Cameroun atteindront 7,3 % du PIB en 2026, contre 5 % en 2025. Cette hausse s'explique en partie par l'expiration, en juillet 2025, du programme du FMI avec le pays, ainsi que par un recours croissant aux prêts commerciaux extérieurs.Hausse de l'exposition des banques régionales à la dette souveraine
L'exposition des banques de la Communauté économique et monétaire de l'Afrique centrale (CEMAC) à la dette souveraine camerounaise a fortement augmenté, passant de 10 % de leurs actifs en 2015 à environ 30 % en 2025. Cette situation accroît les risques financiers pour les établissements financiers de la région.Le Cameroun cherche de nouveaux financements face à la hausse des coûts
Le gouvernement camerounais a annoncé son intention de lever 300 millions de dollars supplémentaires en rouvrant son eurobond échéant en 2033, dont le coupon est de 8,875 %. Toutefois, la hausse des rendements sur le marché secondaire laisse penser que ces nouveaux financements seront plus coûteux pour le pays.Le niveau d'endettement du Cameroun reste maîtrisable
Malgré la dégradation, Fitch souligne que la dette publique du Cameroun, estimée à 42,5 % du PIB à la fin de 2025, demeure relativement faible par rapport à d'autres pays affichant des notes similaires. Le principal défi pour Yaoundé consiste à maîtriser le coût de son financement dans un environnement où les investisseurs sont peu enclins à prendre des risques.
