L'impact financier de l'IA limité au secteur technologique

Une analyse d'Apollo Global Management montre que l'intelligence artificielle n'a pas généré de gains financiers mesurables pour les entreprises américaines en dehors du secteur technologique. Malgré d'importants investissements et une forte attention médiatique, la technologie n'a pas permis de dégager de rendements financiers pour la plupart des entreprises, en dehors des géants de la tech.

La croissance de la productivité reste stable

La productivité horaire du travail oscille autour de 2 à 2,5 % depuis 2019, sans accélération notable malgré des centaines de milliards de dollars investis dans les infrastructures d'intelligence artificielle. Les données du Bureau of Labor Statistics américain ne montrent aucune amélioration claire liée à l'utilisation généralisée de l'IA générative dans les entreprises.

La productivité globale des facteurs stagne

La productivité globale des facteurs (PGF), qui mesure l'efficacité du capital et du travail combinés, stagne autour de zéro, voire affiche des valeurs légèrement négatives, selon la Banque fédérale de réserve de San Francisco. Cela contraste avec les grandes révolutions technologiques du passé, qui s'étaient traduites par des bonds significatifs de la PGF.

Le chiffre d'affaires par employé révèle une fracture

Le chiffre d'affaires par employé est le premier indicateur de la fracture économique. Les sept grandes entreprises technologiques américaines ont vu leur chiffre d'affaires par employé passer de 550 000 dollars en 2022 à 800 000 dollars en 2026, soit une hausse de 45 %. En revanche, les 493 autres entreprises de l'indice S&P 500 sont restées autour de 550 000 dollars par employé depuis 2019.

Les marges bénéficiaires creusent l'écart

Les marges bénéficiaires des Magnificent Seven approchent désormais les 30 %, contre 11 % en 2015. Le reste du S&P 500 se maintient entre 9 et 10 % depuis 2023, sans amélioration malgré le déploiement de l'intelligence artificielle. Torsten Slok souligne que l'avenir de l'IA sera déterminé par les S&P 493, et non par les Magnificent Seven.

Les dirigeants remettent en question la valeur de l'IA

Une enquête de KPMG auprès de 2 145 dirigeants révèle que 49 % d'entre eux ont réduit, restreint, retardé ou suspendu leurs déploiements d'agents d'IA, après avoir constaté que les coûts dépassaient la valeur créée. Seuls 7 % font état d'un retour sur investissement établi. De nombreuses entreprises considèrent désormais le coût des jetons d'IA comme une dépense nécessaire plutôt que comme une opportunité de croissance.

Des dépenses en IA très concentrées

L'indice Ramp AI révèle que 99,5 % des dépenses de service et d'inférence des modèles proviennent des 10 % d'entreprises qui dépensent le plus. Les entreprises soutenues par du capital-risque augmentent leurs budgets de jetons, tandis que la majeure partie des entreprises américaines évite de payer pour les derniers modèles d'IA. Torsten Slok souligne que l'IA excelle dans le calcul mais manque de jugement humain, pourtant essentiel aux décisions d'entreprise.

Les implications économiques de la concentration de l'IA

La concentration des gains liés à l'IA entre sept entreprises technologiques soulève une question majeure : les investissements massifs dans les infrastructures d'IA sont-ils justifiés si 99 % des entreprises ne constatent aucun bénéfice mesurable ? L'analyse suggère que le récit d'une révolution économique généralisée relève davantage du mythe que de la réalité, appelant à réévaluer le rôle économique de l'IA au-delà du secteur technologique.